五粮液的质疑与传言：关联交易繁杂
五粮液股份有限公司(下称“五粮液股份)的关联交易繁杂。从上市之日起，股份公司与集团的关联交易就一直为外界所诟病，涉酒类资产如包装、防伪、玻瓶等公司每年均与股份公司发生巨额关联交易。2008年7月28日，五粮液发布公告称，计划开始资产整合。2009年2月24日，五粮液公告称，将以38亿元现金溢价购买集团所属5家公司的全部股权。至此，五粮液在解决有形资产方面的关联交易基本成形。五粮液还被认为利润输出严重。每年五粮液都将白酒销售给五粮液集团进出口公司。2008年报披露，五粮液与进出口公司该年度发生的销售金额高达41亿元。由于白酒销售的利润很高，有证券分析师认为，每年股份公司向进出口公司的利润输出超过十亿元。因此，解决五粮液巨额利润输出问题，成为五粮液在38亿资产购买之后的又一个必须选择。五粮液被疑身陷委托理财。据《理财周报》报道，五粮液投资公司于2004年将7500万资金存放于亚洲证券进行委托理财，亚洲证券破产清算之后，这笔资金未有披露。外界也传言，五粮液高层意见不一。自五粮液创业元老王国春退居五粮液集团董事长、五粮液股份有限公司董事之后，原分管轻工业的宜宾市副市长唐桥于2007年3月继任五粮液股份公司董事长、集团总裁一职。两年之后的今日，业界仍有传言，认为唐桥管理下的五粮液依然很难走出王国春时代。五粮液还被认为深受多元化之累。多元化发展策略，也被认为是利益输送的渠道。早年五粮液集团大力发展多元化，一直大力发展其他产业，不仅除了白酒之外，还有果酒、保健酒、啤酒、伏特加、威士忌等等系列；除了酒类之外，还有包装、印刷、物流、汽车零配件、酒店等行业。业界有观点称，多元化发展策略也被认为是利益输送的渠道，在其他领域的很多高调的投资没有下文。